Sprikende syn på veien videre etter ny halvering

Dette er et oppdatert utdrag fra vårt nyhetsbrev, FinShift, som sendes ut hver onsdag.

Hva er saken? 

Bitcoin-verdenen følger OL-skjemaet. Hvert fjerde år halveres antallet bitcoin som deles ut hver gang en ny blokk i blokkjeden genereres.

Og i år er det OL-år, altså er det på tide med den fjerde halveringen for bitcoin. Den skjer i slutten av denne uken, mest sannsynlig fredag. Da går tildelingen fra 6,25 bitcoins per utvunnet blokk til 3,125.

Da bitcoin startet var tildelingen på 50 bitcoins per blokk. Halveringsmekanismen var en måte for bitcoins opphavsperson Satoshi Nakamoto (om det er en person eller en gruppe kan vi se bort ifra nå) å se til at tilførselen av nye bitcoins ble spredt ut i tid.

Hadde belønningen for en blokk fortsatt å være 50 bitcoin, hadde det tatt omtrent syv år før alle bitcoin hadde vært ute på markedet.

En halvering finner sted etter at 210.000 blokker er utvunnet. Det tar cirka ti minutter for en ny blokk å bli «minet», og dermed går det cirka fire år mellom hver gang.

Halveringsmekanismen gjør at det nå drøyer helt til år 2140 før den siste av alle 21 millioner bitcoins blir tilgjengelig på markedet.

Hvorfor er dette interessant? 

Når tilsiget av en vare strammes inn, oppstår det ikke uventet en forventning om at prisen vil gå opp, gitt at etterspørselen på varen er uendret.

Bitcoin er intet unntak.

– Hvis etterspørselen er lik som nå, vil det bety at prisen vil gå opp. Samtidig vil det bety at minerene vil søke å få høyere pris på bitcoinene de selger, siden produksjonskosten er lik, ifølge administrerende direktør i den norske kryptobørsen NBX, Stig Aleksander Kjos-Mathisen, til BankShift.

Ser man tilbake på de tidligere tre halveringene, har de kommet tidlig i en syklus der bitcoin-verdien har vært på vei opp mot toppen.

Den første halveringen fant sted 28. november 2012. Belønningen for et utvunnet blokk gikk fra 50 til 25 bitcoin. Prisen gikk den gangen fra 12 dollar til 1207 dollar den samme dagen.

Neste gang var 9. juli 2016. 25 bitcoin ble til 12,5. Prisen var da 647 dollar, og var på vei opp fra en bunnotering på 172 dollar nesten ett år tidligere. 17 måneder senere, i desember 2017, nådde bitcoin-hysteriet sin topp og prisen 19.982 dollar.

Den tredje halveringen fra 12,5 til 6,25 bitcoin fant sted 11. mai 2020. Det var et par måneder etter at korona hadde satt verden i lockdown og sendt bitcoinkursen rett i kjelleren. I løpet av et døgn i midten av mars falt kursen fra 7900 til under 3900 dollar.

Allerede i oktober samme år ble den gamle toppnoteringen passert og i april ble neste topp nådd, med en pris på 63.000 dollar for en bitcoin.

Denne gangen er bildet litt annerledes. Etter at amerikanske myndigheter ga sin godkjenning til børshandlede bitcoin-fond, såkalte ETF-er, har kursoppgangen i begynnelsen av 2024 vært kursoppgangen massiv - allerede før halveringen. Den foreløpige rekorden på 73.750 dollar ble nådd 14. mars. I dag ligger btc-kursen på rundt 63.000 dollar.

Så hva betyr det for denne ukens halvering? Historisk har altså halveringer ført til ytterligere oppgang i prisen. Selv om det kan ta litt tid å nå toppen. Men er det gitt at det skjer når en ny all time high-topp nås i forkant av en halvering?

– Mange ønsker derfor å kjøpe nå for å være tidlig inne, i tilfelle trenden med økende etterspørsel skulle fortsette. Denne dynamikken har potensialet til å skape en selvoppfyllende profeti, med en feedback-loop mellom prisoppgang og økt etterspørsel, sier Torbjørn Bull Jenssen i K33 til BankShift.

Internasjonalt spriker forventningene.

Kryptoanalysefirmaet Bernstein var i det positive hjørnet etter toppen i mars, og spådde en ny topp på 150.000 dollar i midten av 2025.

Et annet selskap, Mizuho Securities, sendte denne uken ut sin analytiker Dan Dolev med et motsatt budskap. Han mener at vinterens og vårens «fear of missing out»-baserte rally allerede er i ferd med å dabbe av. Han advarer om at bitcoin-kursen derfor raskt kan falle ned til 30.000 dollar, kanskje helt ned i 20.000 dollar om det blir en skikkelig «istid».

Hva er konsekvensen? 

Hva kursen på en bitcoin er om en uke, en måned eller et år har FinShift ingen planer om å gjette på. Det kan spåkulekikkere og analytikere bruke tiden på.

Men med innføringen av bitcoin-ETF-er kan man nok legge ballen død om bitcoin og andre kryptovalutaer har en fremtid eller ikke.

Det har de. I hvert fall som en aktivaklasse blant andre aktivaklasser – bare en i det aller mest spekulative hjørnet, siden kursen med all sannsynlighet vil fortsette å svinge kraftig.

De svingningen utelukker samtidig at den store massen seriøst vil bruke dem til det den vanlige betegnelsen - kryptovaluta - antyder at de skulle kunne brukes til.

Relaterte saker→ (+) Bitcoin-inflasjonen bråbremser: – Hvis etterspørselen er lik som nå, vil det bety at prisen vil gå opp→ Bernstein skrur opp forventningene på ny all time high-pris for bitcoin (The Street)→ Bitcoin-prisen kan halveres når den fomo-styrte rallyen er over, tror topp-strateg (Market Insider)→ Halvering av Bitcoin - Hva er det, og hvorfor øker Bitcoin-prisen hvert fjerde år?→ Bitcoin sin kursutvikling gjennom historien