Overrasket over renteheving: – Vanskelig å tolke Norges Bank

Norges Bank valgte å heve styringsrenten opp fra 4,25 til 4,5 prosent på bakgrunn av at prisveksten fortsatt er klart over målet til Norges Bank, men til tross for at prisveksten har vært lavere enn det Norges Bank forventet den siste tiden.

– Jeg er veldig overrasket. Særlig tatt i betraktning både det som skjer ute i verden som gjør at vi importerer mindre press fra utlandet, og de signalene som er i norsk økonomi. Forrige uke i regionalt nettverk sa bedriftene at presset var på vei ned, sier sjeføkonom Kyrre M. Knudsen i Sparebank 1 SR-Bank til BankShift.

Mange av økonomene i Norge hadde på forhånd trodd at Norges Bank skulle holde renten uendret. Selv de som hele veien hadde ment at en heving var på vei, hadde skiftet mening siste uken, peker Knudsen på.

– Jeg nevnte det sist, at det alltid var en sjanse for en heving, men alle som sitter her med dette trodde den skulle være uendret nå, selv økonomene som holdt på at renten skulle heves endret mening, sier han.

Sjelden endring

Jobben til en sjeføkonom går til dels ut på å tolke kommunikasjonen fra Norges Bank. Det kan til tider være vanskelig, sånn som nå.

– Det er vanskelig å tolke Norges Bank, åpenbart. Det var ikke sånn at det var med tro, håp og kjærlighet at vi forventet uendret rente. Presset er i ferd med å avta, så det er overraskende, sier Knudsen.

Han syns også det er merkelig at Norges Bank viser til at inflasjonen er nedjustert, men at rentebanen har gått opp. Norges Bank sier torsdag at man forventer å holde renten på et høyt nivå helt frem til høsten 2024.

– Det er sjeldent vi ser at inflasjonen blir nedjustert, samtidig som at rentebanen blir oppjustert. Jeg må bruke litt på å få sett på hva de egentlig tenker her, sier Knudsen.

– Hvis Norges Bank får rett, så er det en veldig stor forskjell fra hva markedet mener. Markedet forventet fire kutt neste år, men hvis Norges Bank venter helt til høsten blir det en stor forskjell, legger han til.

Tror fortsatt på tidligere kutt

Sjeføkonomen peker blant annet på det som skjedde i USA bare dagen i forveien, der sentralbanken valgte å holde styringsrenten uendret, og at man i så måte var tettere på markedet, enn hva Norges Bank er.

– Det er en påminnelse om at inflasjonen fortsatt ikke er over og at rentenivået må holdes oppe en stund til. Jeg tror fortsatt på et kutt før sommeren 2024, sier Knudsen.

– Så må man ha respekt for hvordan Norges Bank tolker mandatet sitt, men dette var overraskende, avslutter Knudsen.